医药流通大整合 国药、华润、上药加速跑马圈地
在药(yao)品批发行业整体增长乏力的情况下，国药(yao)、华(hua)润(run)、上药(yao)等龙头企业加速通过外延式收购(gou)实现规(gui)模(mo)和(he)业绩增长。
9月26日，浙江上市公司英(ying)特集团(tuan)发布公告称，华润(run)医药商业拟以6.5亿元认购公司的非公开发行股(gu)票，交易完成后将获得上市公司16.67%的(de)股份(fen)。这是华(hua)润医药继收(shou)购(gou)江中集团股份(fen)之后，在A股(gu)又一(yi)大动作。
一位医药(yao)流通行(xing)业(ye)(ye)人(ren)士向《证(zheng)券日报》记(ji)者表示，如今(jin)行(xing)业(ye)(ye)内(nei)生式增(zeng)长放缓，企业(ye)(ye)就开始转型(xing)外(wai)延式并(bing)购以实现规模效益，提升(sheng)业(ye)(ye)绩增(zeng)长。
华润发力
华润医药商业9月(yue)26日拟(ni)入股的英特集团是浙江(jiang)省医药流通区域龙头企业(ye)之一(yi)。英特集团介(jie)绍，公司营销网络遍布全省，战(zhan)略(lve)布局实现(xian)网络下沉、深耕终端。浙江(jiang)省“两票制”实(shi)施后(hou)，公司在浙(zhe)江省内的公立医(yi)疗机构客户覆盖数居全省前列。省内连锁药店(dian)100%覆(fu)盖，单(dan)体零售药店(dian)覆(fu)盖率78%以上(shang)。
值得一提的是，今年以来，华润医(yi)药(yao)分(fen)销板块(kuai)持续发力。公(gong)司2018年(nian)(nian)半年(nian)(nian)度业绩报告显示，公司(si)的(de)医药分销(xiao)网(wang)络已(yi)经(jing)覆(fu)盖至全国27个省、直辖市及自治区，客(ke)户中(zhong)包(bao)括二、三(san)级医院5857家，基层医(yi)疗机构38954家以及零售药房(fang)28916家。
华(hua)润医药披露，自今(jin)年1月份以(yi)来，公(gong)司分别获(huo)得了上(shang)海国邦医(yi)药(yao)有(you)限(xian)公(gong)司51%的股权、江苏南山医药(yao)有限公司70%的股(gu)权、连云(yun)港(gang)德众(zhong)药(yao)业有限公司(si)(si)、国(guo)药(yao)广(guang)安医(yi)药(yao)有限公司(si)(si)70%股权，总价为1.35亿元。
华(hua)润医药表示，上述收购是公司扩大(da)中(zhong)国医药行(xing)业的(de)市场占有(you)率策略的(de)一(yi)部分(fen)，借(jie)此(ci)为公司现有(you)的(de)营运提(ti)供人力(li)资源、经济规模(mo)及协同效益。
在华(hua)润医(yi)药商业(ye)板块发(fa)力的背(bei)后(hou)，是公(gong)司“江湖(hu)地(di)位”被上海医(yi)药赶超。
根据商(shang)务(wu)部公(gong)布(bu)的《2017年药(yao)(yao)品流通行(xing)(xing)业(ye)运行(xing)(xing)统计分析报告》显示，国药(yao)(yao)集(ji)团(tuan)、华(hua)润医药(yao)(yao)、上海医药(yao)(yao)排列行(xing)(xing)业(ye)前三(san)。国药(yao)(yao)集(ji)团(tuan)稳(wen)坐老大哥位置，华(hua)润医药(yao)(yao)、上海医药(yao)(yao)药(yao)(yao)品批发(fa)业(ye)务收(shou)入分别为1264亿(yi)元(yuan)、1217.9亿元。二者已(yi)经(jing)非常接近(jin)。
值得一提的(de)是，2017年11月(yue)15日，上海医药发布公告称，下属全资子公司(si)ShanghaiPharmaCenturyGlobalLimited（以下简(jian)称(cheng)“CenturyGlobal”）预计(ji)以(yi)现金出(chu)资(zi)约5.57亿(yi)美元向(xiang)CardinalHealth，Inc.（简称“康(kang)德乐”）的全资(zi)子公司CardinalHealthCaymanIslandsLtd.（简称“康德乐开曼”）收购CardinalHealth（L）Co。，Ltd.（以下简称“康(kang)德乐马来西亚”）100%的股权(quan)。
而商务部公布的(de)数(shu)据显示，康德(de)乐去年营收为263亿(yi)元。单从这一(yi)数据来看，在(zai)收(shou)购康德乐(le)完(wan)成后，上(shang)海医药(yao)的药(yao)品(pin)分销业(ye)务已经(jing)超过华(hua)润医药(yao)。
国药整合加速
在(zai)华润、上药发力的同时，国药控(kong)股也未停歇(xie)。国药控(kong)股是国药集(ji)团(tuan)旗(qi)下港(gang)股上市(shi)平(ping)台。国药控(kong)股2018年(nian)半年(nian)度业绩显示(shi)，公司(si)分销业务实现(xian)营收1399亿元。
今年7月份，港股上市公(gong)司国药控股发布公(gong)告称，拟以51.0789亿元(yuan)收购控股股东国(guo)药(yao)集团持有(you)(you)的中(zhong)国(guo)科学器材有(you)(you)限公司(si)（以(yi)下简(jian)称：国(guo)药(yao)器材）60%的(de)股权。在外界看来，国药集团医疗器(qi)械领域的(de)整合加速。
中国(guo)(guo)科学器(qi)材有限公司(si)是(shi)国(guo)(guo)内最大(da)的(de)(de)医(yi)疗(liao)器(qi)械分销企业。国(guo)(guo)药(yao)控股介绍，为(wei)适应市场发展趋势(shi)、抓住两票(piao)制等(deng)政策(ce)推(tui)动行业集(ji)中度提高(gao)的(de)(de)发展机遇，中国(guo)(guo)科学器(qi)材有限公司(si)积极实施并购整合战略。2015年至2017年，中国科(ke)学器(qi)材有限公司并购(gou)企业(ye)带(dai)来(lai)的营业(ye)收入(ru)和净利润贡献(xian)占比(bi)平均(jun)分别为7.06%和(he)13.66%。本次收购完成(cheng)后，中国科学器材有限公司将推(tui)进并购整合战略，经营(ying)业绩有望实现进一步(bu)提(ti)升。
国药控股还(hai)表示，中国医疗器械领(ling)域正处于快速发(fa)展的(de)(de)机遇期(qi)，此次(ci)收购将有(you)助于进一步(bu)扩大公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)医疗器械领(ling)域的(de)(de)竞争(zheng)力，将目标公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)产(chan)品结构(gou)，业态模(mo)式等方(fang)面的(de)(de)优势与(yu)公(gong)(gong)(gong)司(si)现有(you)的(de)(de)全国分销网络实(shi)现互(hu)补与(yu)融合，进一步(bu)提(ti)升(sheng)医疗器械分销市场(chang)的(de)(de)覆盖，加强公(gong)(gong)(gong)司(si)在(zai)医药健(jian)康产(chan)业的(de)(de)综合服务能力，这是(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)未来整(zheng)体战略中的(de)(de)一个重要组(zu)成(cheng)部分。
除了(le)(le)头(tou)(tou)部三大龙头(tou)(tou)企业并购加码外，其他(ta)公司(si)也看(kan)到了(le)(le)行业整合的(de)机会，例如(ru)位(wei)列医药分销(xiao)第(di)六(liu)的(de)中(zhong)国医药也加速在国内布局。
中(zhong)国医药(yao)在2018年(nian)半年(nian)报中介绍(shao)，公司(si)区域(yu)网络(luo)扩张取得一(yi)定(ding)进(jin)展，重(zhong)点区域(yu)终端覆盖(gai)渠道进(jin)一(yi)步向地(di)级市下沉(chen)，沈阳铸盈、河北金仑(lun)的加入使公司(si)在辽宁、河北两省的布(bu)局(ju)取得新的突破。9月22日(ri)，中国医药又公(gong)告称，控股公(gong)司(si)新设江(jiang)门公(gong)司(si)、惠(hui)州公(gong)司(si)、东莞公(gong)司(si)；9月26日，中国医(yi)药(yao)又发布控股公司对外(wai)投(tou)资公告。在业(ye)内(nei)人士看来，中国医(yi)药(yao)一系列动(dong)作背后，也意在加大(da)网络布局。
外延式并购仍将持续
据(ju)商务部今年发布的《2017年药(yao)品(pin)流通(tong)行业运行统计分析报告》显示，去年药(yao)品(pin)批发企业销售增长有所放缓。2017年，前100位药品批发企业主营业务收入同比增(zeng)长8.4%，增(zeng)速(su)下降5.6个(ge)百分点。其中，4家全国龙头企业主营业务(wu)收入同比增长(zhang)9.3%，增速下降2.9个百分点(dian)；30家区域(yu)龙头企(qi)业（排(pai)名5-34位）主营业务收入同比增长8.3%，增(zeng)速下降9.8个百分点。
此(ci)外，从市场占有(you)率看，药(yao)品(pin)批发企(qi)业集中度略有(you)下降(jiang)。2017年，药品批发(fa)企业(ye)(ye)主营业(ye)(ye)务收入(ru)前100位占(zhan)同期全国医药市场总规模(mo)的70%，同比下(xia)降0.2个百分点。其(qi)中，4家全(quan)国龙头企(qi)业(ye)主(zhu)营业(ye)务收入占同期全(quan)国医(yi)药市场总(zong)规模的37.6%，同(tong)比(bi)上升0.2个百分(fen)点(dian)；30家区(qu)域龙头企业(ye)主营业(ye)务收入占(zhan)同期全国(guo)医药市场总规模的24.5%，同比下(xia)降0.1个百分点。
“两票(piao)制的(de)推行(xing)对行(xing)业产生的(de)影(ying)响比较大。”一位大(da)型流通企业人士(shi)向(xiang)《证券日报》记者表示。
据了解，“两票(piao)制(zhi)”政策(ce)(ce)实(shi)施迫使末(mo)端分(fen)(fen)销(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)短期内直接向药品(pin)生产(chan)企(qi)(qi)业(ye)(ye)采购，造成(cheng)大(da)型分(fen)(fen)销(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)对中小分(fen)(fen)销(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)销(xiao)(xiao)售(shou)(shou)下降；医保(bao)控费、药占(zhan)比(bi)限制等政策(ce)(ce)实(shi)施推(tui)动药品(pin)招标价格和用(yong)量持续(xu)下降，造成(cheng)分(fen)(fen)销(xiao)(xiao)企(qi)(qi)业(ye)(ye)对医疗终端销(xiao)(xiao)售(shou)(shou)下降；加上大(da)型企(qi)(qi)业(ye)(ye)销(xiao)(xiao)售(shou)(shou)渠道整合及业(ye)(ye)态结(jie)构调整尚未(wei)完(wan)成(cheng)，最终导致其(qi)销(xiao)(xiao)售(shou)(shou)增速(su)放缓(huan)。
“大(da)型药品批发企业也在通过兼并(bing)重组的外延式(shi)增长和积极(ji)开发终端(duan)市场(chang)的内生(sheng)式(shi)增长方式(shi)，不断增强自身(shen)分销业务能力。”上述报告指出。
上述大型流通企(qi)业人士向《证券(quan)日报(bao)》记者表示(shi)，企(qi)业会继续(xu)考虑收(shou)购(gou)，不过首(shou)要考虑的是(shi)收(shou)购(gou)较大规(gui)模(mo)的分销企(qi)业。
值得一提的是，医药流(liu)通企业(ye)并购，也受到了政策的支持和鼓励(li)。
今年9月4日(ri)，安徽食药(yao)监局发布《推(tui)动药(yao)品(pin)(pin)流通(tong)企(qi)(qi)业(ye)(ye)转型升(sheng)级创(chuang)新(xin)发展实(shi)施细则（征(zheng)求意(yi)见(jian)稿）》（以下简称《意(yi)见(jian)稿》）。《意(yi)见(jian)稿》显示，全国(guo)百(bai)强的(de)药(yao)品(pin)(pin)生产(chan)(chan)、经营企(qi)(qi)业(ye)(ye)；具备(bei)药(yao)品(pin)(pin)现代物流条件的(de)药(yao)品(pin)(pin)批发企(qi)(qi)业(ye)(ye)（集团）；安徽省药(yao)品(pin)(pin)生产(chan)(chan)、批发企(qi)(qi)业(ye)(ye)（集团）年纳税额在1000万元（含）以(yi)(yi)上的，都可以(yi)(yi)实施兼(jian)并重(zhong)(zhong)组(zu)。这三类企业，可以(yi)(yi)在(zai)被(bei)兼(jian)并重(zhong)(zhong)组(zu)企业原址进行新(xin)建、改建、扩(kuo)建，也可以(yi)(yi)在(zai)省内异地迁址新(xin)建（区域(yu)性麻精(jing)药品企业除(chu)外），其企业储存配送相关设施设备不低(di)于(yu)被(bei)兼(jian)并重(zhong)(zhong)组(zu)企业原开办条(tiao)件即(ji)可。
业内人(ren)士认为(wei)，该规(gui)定给(ji)大型企业的兼并(bing)重组，提供了(le)便利(li)，降低了(le)交(jiao)易成本。
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