华润频频加码OTC和保健品
5月29日晚间，江中(zhong)药业再发公告，称由于华润控股(gu)江中(zhong)尚(shang)未获得(de)国(guo)务院国(guo)有资产监督(du)管理委员会等相关(guan)政府部门(men)的(de)批准，该事项能否顺利实(shi)施，尚(shang)存(cun)在不确定性。
这是(shi)11年(nian)来，华(hua)润在(zai)OTC领域(yu)的(de)“第三大单(dan)”，且收(shou)(shou)编的(de)都(dou)是(shi)上市公司。虽然总(zong)营(ying)业收(shou)(shou)入常(chang)年(nian)位居“老(lao)二”，但在(zai)OTC市场，却是(shi)名符其实(shi)的(de)老(lao)大。江中之后，谁(shei)会成为(wei)它的(de)菜(cai)？
▍OTC业绩全线向好
有研究人士评论(lun)，收(shou)购江中药(yao)业再次表明，华(hua)润(run)极为看好市场前(qian)景(jing)广(guang)阔的中国OTC产业。而(er)且，华(hua)润(run)事实上可能已(yi)经成(cheng)为了国内最大(da)的OTC控股集(ji)团之一。29日，几家OTC药(yao)企的股票涨停。
事(shi)实(shi)上，在OTC和保健(jian)品领域，华(hua)润早有布局，并大有加(jia)码之势(shi)。
2007年5月，华润医药整(zheng)合(he)东(dong)阿阿胶、华源(yuan)集(ji)团医药资(zi)源(yuan)、三(san)九(jiu)医药；
2010年7月，华润医药(yao)重(zhong)组北京医药(yao)集团后，设立(li)华润片仔癀药(yao)业有限公(gong)司；
随后，华(hua)润(run)(run)医药(yao)完成(cheng)华(hua)润(run)(run)双鹤、华(hua)润(run)(run)紫竹、华(hua)润(run)(run)医药(yao)商(shang)业及医药(yao)研发中(zhong)心(xin)的合并，并成(cheng)为(wei)华(hua)润(run)(run)医药(yao)附属公司。
目(mu)前，华(hua)(hua)润(run)(run)旗(qi)(qi)下的3家A股上市公(gong)司(si)，除主攻输液的华(hua)(hua)润(run)(run)双鹤(he)，华(hua)(hua)润(run)(run)三九(jiu)和东阿(a)阿(a)胶旗(qi)(qi)下都有不少(shao)知名OTC产品(pin)。收购后，两家公(gong)司(si)业绩(ji)多年保持增长。
比如(ru)，两(liang)家公司2017年年报，OTC业(ye)绩就(jiu)非常可(ke)观。
2017年(nian)，东(dong)(dong)阿(a)阿(a)胶实现营业(ye)收入73.72亿元，归属于(yu)上市公司股东(dong)(dong)的净利润20.44亿元，较上年(nian)同期增长(zhang)10.36%。此(ci)外，东(dong)(dong)阿(a)阿(a)胶还(hai)入选首批(pi)“国家品(pin)牌(pai)计划”。
2017年，华润三九实现营业收入111.20亿元，同比增长23.81%；其中，自我诊(zhen)疗业务实现营业收入54.29亿元，同比增长15.78%。公司实现归属(shu)于上市公司股东的净利润13.02亿元，同比增长8.67%。
日前(qian)，华(hua)润三九还(hai)表示，近(jin)年对(dui)三九胃泰，感冒灵、强力(li)枇杷(pa)露等产品进行了(le)小(xiao)幅度的提价。可(ke)见(jian)，其经营状况良好(hao)。
▍频频加码OTC和保健品
尽管，据华润(run)医(yi)(yi)药2017年(nian)年(nian)报，营养保健(jian)品(pin)(pin)板块录(lu)得收益港币(bi)(bi)4.95亿元，较上(shang)年(nian)同期(qi)下(xia)降(jiang)5.5%（以(yi)人民(min)币(bi)(bi)口径下(xia)降(jiang)4.3%），华润(run)医(yi)(yi)药仍旧在加大力度布局保健(jian)品(pin)(pin)市场(chang)。
2016年10月，华润三九以19亿(yi)人(ren)民币收(shou)购昆明(ming)圣(sheng)火药业，圣(sheng)火药业是以名贵中药材“三七”的(de)主(zhu)要原料(liao)的(de)中药企(qi)业，涵(han)盖中药、化(hua)妆品(pin)及健康食品(pin)的(de)三大系列产品(pin)线，2015年销(xiao)售额4.64亿(yi)元。
2017年3月份(fen)，华润三九与赛诺菲(fei)成(cheng)立(li)合资公司，全球保肝护肝OTC药(yao)品(pin)领(ling)导品(pin)牌「易善复」顺利交接。
2017年9月份(fen)，华润(run)三九宣(xuan)布收购山东圣海保健(jian)品(pin)有(you)限(xian)公司65%股(gu)权。
2017年11月份，华润医(yi)药(yao)与利(li)洁时公(gong)司就一系列保健品签署商业经(jing)销(xiao)合作协
定，双方表示(shi)将继续推进(jin)建(jian)设(she)互利共赢(ying)战略合作伙伴关係。
华润(run)方面表示，华润(run)堂有限公(gong)司将(jiang)在全国范围内对利洁时(shi)公(gong)司保(bao)健品(pin)进行(xing)销售，将(jiang)继(ji)续(xu)引入利洁时(shi)更多的(de)优质品(pin)类，丰富(fu)产品(pin)线。
前段时(shi)(shi)间，在(zai)东(dong)阿(a)阿(a)胶股(gu)价(jia)低位时(shi)(shi)，华润医药累计增持东(dong)阿(a)阿(a)胶约1,216万股(gu)股(gu)份(fen)，令其直接持股(gu)东(dong)阿(a)阿(a)胶占比由5%增至6.86%。
截止目前，华(hua)润医药共控(kong)制(zhi)(zhi)东阿(a)阿(a)胶(jiao)30%股权(quan)。华(hua)润方(fang)面表示，对于(yu)东阿(a)阿(a)胶(jiao)的(de)增持(chi)，有利(li)于(yu)加强华(hua)润制(zhi)(zhi)药业务的(de)整体优势和协同效应。
▍下一家，会是谁
据相(xiang)关资料，目(mu)前(qian)华(hua)润旗下的华(hua)润三九(jiu)、东阿(a)阿(a)胶、江中(zhong)药业，均排在(zai)中(zhong)国OTC企业销量(liang)前(qian)20强(qiang)。从华(hua)润的历史布局看，其(qi)下一(yi)步的收购中(zhong)，或者还会(hui)再增加新的OTC企业。
那么(me)，将(jiang)会是谁呢？目前(qian)非处方药销量排名靠前(qian)的还有修正、云南白药、扬子江、仁(ren)和、天士力、葵花(hua)、同仁(ren)堂、哈药、百洋、康因贝(bei)、三(san)金、神奇(qi)(qi)、马应龙(long)(long)、桂龙(long)(long)，宛西、汉(han)森(sen)、九(jiu)芝堂、奇(qi)(qi)正、亚(ya)宝、神威等。
有些，一看基本(ben)上是可以排除的(de)不会(hui)被华润收购；有些，或许会(hui)成为它下一个目标(biao)。
▍还控制786家药店、30余万药房
华润对于(yu)OTC和保(bao)健品的信(xin)心，从大(da)环(huan)境来看，与国家大(da)健康政策(ce)密切相关，更主要的则根植于(yu)其强大(da)的渠(qu)道优势。
据华润(run)医(yi)药2017年(nian)年(nian)报，华润(run)医(yi)药截至2017年(nian)12月31日，共有零(ling)售药房786家。
目前，华(hua)润医药(yao)分销网络已覆盖至全(quan)国(guo)27个省(sheng)、直辖市(shi)及自(zi)治区。此外，华(hua)润已经完成了江西、海南、青海、新疆四个空白(bai)省(sheng)份(fen)的业务布局。
在北京、湖(hu)南、山东、广(guang)东、河南、辽宁、吉(ji)林(lin)、江苏(su)、天津(jin)及内蒙古等(deng)地具有领(ling)先的市场竞争优势。
华润(run)医(yi)(yi)药分销客户中包括(kuo)二、三级医(yi)(yi)院5,475家，基层(ceng)医(yi)(yi)疗(liao)机构(gou)37,941家，以及零售药房30,270家。
▍药品零售市场有望增8%
尽管， 截止2017年12月31日，华润医药(yao)(yao)制(zhi)药(yao)(yao)、医药(yao)(yao)分销、药(yao)(yao)品(pin)零(ling)售主营(ying)业务收(shou)入占(zhan)比分别为15.3%、82.2%以及2.5%，但是(shi)从大环境看，药(yao)(yao)品(pin)零(ling)售业务还是(shi)有不小的空间增量。
根据CFDA南方所(suo)预测，2018年我国药品终端市场销(xiao)售额将同比增长8%。在(zai)十三五期间，预计自我诊疗领(ling)域将加(jia)速整合(he)，改(gai)变目前行业中竞(jing)争企业多、杂、乱的格局，市场份额将向领(ling)先(xian)企业和品牌集中。
同(tong)时，就像华(hua)润三九(jiu)在(zai)2017年年报中指出的(de)那(nei)样，后医(yi)改时代下，医(yi)保资(zi)金(jin)支付压力(li)凸显，“医(yi)保控费(fei)”对国内医(yi)药(yao)企业现(xian)有(you)的(de)处方药(yao)业务(wu)模式形(xing)成冲击(ji)。
随着医(yi)疗服(fu)(fu)务向公(gong)共服(fu)(fu)务定位(wei)转(zhuan)(zhuan)变，公(gong)共财(cai)政成为(wei)(wei)医(yi)疗支(zhi)付主体，医(yi)改深化后，对(dui)于(yu)相关方而言，药品从收(shou)入(ru)项变为(wei)(wei)成本项，使(shi)得降价成为(wei)(wei)招标的(de)主旋律(lv)，处(chu)方药面临准(zhun)入(ru)和(he)价格维(wei)护困难。行(xing)业环境的(de)变化要求医(yi)药企业对(dui)业务模式做出(chu)调整(zheng)，转(zhuan)(zhuan)战OTC成为(wei)(wei)主流。
有业内人(ren)士评论，未来行业中的(de)优(you)势企(qi)业将在“产品(pin)、品(pin)牌、终端”三(san)个关键(jian)要素中逐步累积竞争(zheng)优(you)势，从(cong)而获(huo)取不可(ke)替代的(de)行业地(di)位(wei)。目(mu)前来看，这似乎(hu)是华润等一众企(qi)业的(de)发展方向。
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