美银美林：吁买入华润医药
美(mei)银美(mei)林发表表示，喜爱(ai)国内大型药物分(fen)销商，将会提升公司的财务(wu)激励结构，而(er)利好的政策实施(shi)将会进一步提升集团的规模优(you)势。美(mei)银美(mei)林称，关注短(duan)期温和增(zeng)长因为营运资金受(shou)压，令到2017年大型分(fen)销商的股(gu)价逊于大市。
该(gai)行(xing)表示，重(zhong)申“买(mai)(mai)入”国药控股（01099）及(ji)华润医药（03320），目标价分别(bie)为46元(yuan)及(ji)12元(yuan)。另外，该(gai)行(xing)予(,)（02607）的(de)投资(zi)评级(ji)由“中(zhong)性”升(sheng)至“买(mai)(mai)入”，目标价由23元(yuan)升(sheng)至27元(yuan)。
该(gai)行称，2017/2018年全国(guo)采用(yong)“两票制”，预测中国(guo)顶尖的药(yao)物分销商于2020年的市占率升至46%，而(er)目前(qian)逾(yu)30%。但“两票制”推出(chu)后，预计(ji)将(jiang)会(hui)令短期内的营运资金受压(ya)，直至今年下半年才会(hui)缓和(he)。
该行(xing)认为(wei)，这些(xie)公司均能(neng)于整合浪(lang)潮获得良好(hao)(hao)的位置，因为(wei)有良好(hao)(hao)的并(bing)购纪录；吸(xi)引的融资平台及管理层激励(li)计划。该行(xing)预测国药(yao)控股(gu)/华润医药(yao)/上海医药(yao)于2018年(nian)开始，未(wei)来三年(nian)的年(nian)复合增长率为(wei)15%/19%/19%。
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